彩票公益金挪用调查:数额太小不足引起部委以上领导关注 彩票 财政部 公司产业

  彩票公益金挪用调查

  在公益金频遭挪用的背后,有相关部门的监管不力,公示制度的不健全,以及由利益博弈导致的相关法律制度的“部门化”

  本刊记者/霍思伊

  2016年8月28日,民政部向社会公布十八届中央第九轮巡视整改情况。其中,娛樂城,18省份彩票公益金被套取、挪用的整改情况尤其引人关注。

  通报称,2012年至2014年10月,部分省(市)通过编造虚假项目、提供虚假资料等方式,套取、挤占挪用、违规改变福利彩票公益性用途资金。对此,民政部督促接受专项审计的18个省(市)开展专项审计整改“回头看”。目前,问题资金整改率已达97.2%。对涉及虚报套取、挤占挪用资金尚未整改到位的个别问题,再通过法律途径等手段确保整改到位。

  事实上,就在一年前的2015年6月25日,国家审计署发布了中国建国以来首次对彩票行业资金状况的大规模审计报告。此次审计涉及18个省,228个省市级彩票销售机构,以及4965个彩票公益金资助项目。共抽查彩票资金658.15亿元,占同期全国彩票资金的18.02%。审计查出虚报套取、挤占挪用、违规采购、违规购建楼堂馆所等违法违规问题金额169.32亿元,占抽查资金总额的25.73%。

  其中,在彩票公益金的使用方面,有73个单位通过编造虚假项目、提供虚假资料等方式,套取彩票资金5.96亿元。有23个彩票公益金资助项目被违规改变公益性用途,涉及金额3.61亿元。

  审计报告公布后,社会各界一片哗然。

  2015年12月27日,十二届全国人大常委会第十八次会议举行联组会议,就国务院关于2014年度中央预算执行和其他财政收支审计查出问题整改情况的报告进行专题询问。在本次会议上,全国人大常委会委员、财经委员会副主任尹中卿针对审计报告中存在的彩票资金管理不严格、公益金频遭挪用等问题表达了抗议。

  “对这些问题,全国人大常委会委员在审议中都表示很愤怒,社会公众特别是广大彩民也非常关注。”尹中卿认为,彩票实际上是由国家出面组织的公募、公益基金,不仅涉及社会大众的切身利益,更影响各级政府的形象和公信力。

  彩票公益金频遭挪用

  彩票公益金是政府非税收入形式之一,指按照国家规定发行彩票取得销售收入扣除返奖奖金、发行经费后的净收入,专项用于社会福利、体育等社会公益事业的资金,不用于平衡财政一般预算,逾期未兑奖的奖金纳入彩票公益金。

  根据国务院批准的彩票公益金分配政策,彩票公益金在中央和地方之间按50:50的比例分配。中央集中彩票公益金在全国社会保障基金、中央专项彩票公益金、民政部和体育总局之间分别按60%、30%、5%和5%的比例分配。地方留成彩票公益金,由省级财政部门商民政、体育等有关部门研究确定分配原则。

  近年来,彩票公益金被挪用的新闻频频登上头条。

  2015年,陕西省民政厅被发现违反福利彩票公益金专款专用规定,2006年至2011年间变相挪用彩票公益金6000万元,将救灾中心大楼先后向两家公司出租用于酒店经营,占项目总面积近一半。

  2013年,山东省审计报告显示,山东体彩公益金管理使用上存在不规范现象,山东省及下属8个市、62个县体育部门将应用于资助开展全民健身活动、整修和增建体育设施的体彩公益金3447.28万元人民币,用于办公经费、办公楼维修及车辆购置等。

  2009年,上海市用于场馆改造公益金共计1643万元,但有543万元用在场馆办公房改造及场馆出租房屋的修缮、办公设备购置等方面,超范围使用。

  2003年,财政部门派出的检查组发现,乌鲁木齐市民政局从1998年开始,打着修建“军供大厦老年公寓”的名义,向市财政局申请下拨公益金,资金拨到市募委办的账户后,该办根据市民政局指示,将资金全部转给了市民政局的下属单位军供大厦,用于宾馆的基本建设支出,宾馆建成后,主要用于对外经营。4年时间共向军供大厦提供工程建设资金1197.5万元,其中1998年380万元,1999年27.5万元,2000年560万元,2001年230万元。

  考察历年来违规使用公益金的现象可知,公益金被挪用的方式分为直接挪用和间接挪用两种,電影線上看-免費連續劇下載-九州影城。直接挪用表现为直接将公益金作为他用,如建楼、购车、支付员工出国旅游费用、补偿拆迁、租房、公务接待、发工资,支付互联网彩票销售佣金,甚至直接将公益金拨给地方企业,如温州市财政局将彩票公益金1亿元用于增加温州农业发展投资集团等企业的实收资本。

  间接挪用则表现为私自改变公益金支持项目的公益性用途,转为商业经营。如扬州市社会福利中心以解决“三无”孤老、低收入老人以及失能半失能老人的养老问题为名义实施的改扩建工程,使用彩票公益金2662.49万元,实际被改扩建成面向中高端老年客户群的老年公寓。

  而在公益金违规使用上,不仅存在没有将公益性项目落实的情况,还存在申报初期就通过虚假申报套取公益金的现象。2015年的审计报告显示,山西、辽宁、吉林、河南、湖南、重庆、陕西等7个省、市的几十个地方行政部门,均以不符合条件的申报资料,获取“示范性综合实践基地项目”中央公益金各3000万元,共涉及17个项目,共计5.1亿元。

  在2015年底的十二届全国人大常委会第十八次会议上,面对人大代表和广大彩民的愤怒和质疑,国家体育总局局长刘鹏承认,一方面,有的制度执行得不好;另外一方面,监管制度确实比较薄弱。

  监管漏洞

  中国现有的彩票管理架构,由2009年出台的《彩票管理条例》确定。国务院负责彩票发行审批。财政部门作为监管单位,主要负责彩票政策制定及彩票市场监管。彩票的主管单位是民政部门和体育部门,分别负责福利彩票、体育彩票的管理和销售工作。其中,彩票的具体销售工作分别由民政部门下属的福利彩票中心和体育部门下属的体育彩票中心负责。

  根据现行的《彩票公益金管理办法》,公益金在财政上采取收支两条线的管理模式,纳入政府性基金预算管理,专款专用,结余结转下年继续使用。所有公益金项目的使用,均需由民政部门和体育部门报批财政部门,审核通过后方可获得相应的拨款。

  具体而言,在中央层面,列入中央本级支出的彩票公益金,由民政部和国家体育总局提出项目支出预算,show tv電影線上看跳轉頁,报财政部审核后在部门预算中批复,民政部和国家体育总局根据财政部批准的预算,组织实施和管理。在地方层面,省级以上民政、体育行政等有关部门、单位,申请使用彩票公益金时,应当向同级财政部门提交项目申报材料。

  那么,既然每一笔公益金的使用都需经过财政部门审批,为何彩票公益金还会频遭挪用?

  彩票行业资深人士苏葭告诉《中国新闻周刊》,财政部的监管存在局限性,无论是中央还是地方都存在“监而不管”的现象。在中央,由财政部下面的综合司负责监管民政部和国家体育总局的彩票事务。“叫一个司来管两个部级单位,你说能管下去吗?即便让财政部来管两个部,也不好管,毕竟是平级的。”苏葭说。

  河南财经政法大学彩票研究所所长冯百鸣也持同样的观点。他对《中国新闻周刊》说:“实际上所有的事情,都是由财政部综合司下面的彩票处来管,一共只有七八个人,这七八个人每天光审批全国上来的报表就忙不过来了,具体能管到什么程度?”

  在地方上也是如此。冯百鸣指出,由省财政厅综合处彩票科来管理民政厅和体育局,一个科长管两个厅级单位,这种监管体制“非常畸形”。

  而除了监管架构上的不合理以外,财政部自身的职能局限也使得所谓的监管形同虚设。多位受访专家均对《中国新闻周刊》表示,财政部门只能通过预算的方式管理资金,然而具体的事权却在两个主管部门,即民政部门和体育部门,因此财政部门在具体公益金使用的监管上非常薄弱。

  吉林省某市财政局一位工作人员对《中国新闻周刊》说,财政局只负责审核民政局和体育局上交的项目材料,在前期立项时也会参与论证,“民政那边说手续都全了,我们就把钱拨付给他们。细的事是主管部门牵头管。人家就是干这活,我们也管不着。民政和体育是管事的,财政是管资金的。”

  2006年参与完成浙江大学人文社会科学重大研究项目——“彩票业的政府管制及其立法研究”的浙江省社会科学院法学所研究人员唐明良曾对媒体说,从中国彩票监管立法的构架来看,并不是彩票发行审批权之外的监管权都给了财政部,彩票监管的具体制度、具体事务,仍由民政部与国家体育总局具体制定和实施。“这说明,我国真正意义上独立的彩票监管体系至今没有完全建立起来。”

  苏葭认为,如果缺乏独立的第三方监管单位,缺乏专业的监管委员会,两个主管部门在具体彩票事务上的管理上又权力过大,既是“运动员”又是“裁判员”,财政部的监督就会落后于别人的造假,而“在地方的执行层面,自己监管自己永远都监管不了,有些地方的民政部门和体育局部门甚至将公益金视为他们的‘小金库’”。

  以某地体彩中心管理人员对《中国新闻周刊》介绍的情况为例,在2014年底审计之前,地方一些民政局和体育局甚至有不将公益金纳入预算的情况。财政部门虽然作为监管部门,但是他们有时候也不是很清楚哪些项目可以拨款,哪些不可以拨款,就会出现资金被用在了不合适的地方。还有财政部门拨款之后,使用部门并没有严格按照申请用途使用资金,造成资金挪用。也会有因与部门领导关系好,资金审批会更容易拿到的情况存在。

  公示粗范

  除了上述监管漏洞以外,多位受访专家均认为,公益金公示制度的不健全,是彩票公益金乱象频现的另一重要原因之一。

  依据《彩票公益金管理办法》,省级财政部门应当于每年4月底前,向省级人民政府和财政部,提交上一年度本行政区域内彩票公益金的筹集、分配和使用情况报告;每年6月底前,向社会公告上一年度本行政区域内彩票公益金的筹集、分配和使用情况。

  财政部应当于每年6月底前,向国务院提交上年度全国彩票公益金的筹集、分配和使用情况报告;每年8月底前,向社会公告上一年度全国彩票公益金的筹集、分配和使用情况。

  省级以上民政、体育行政等彩票公益金使用部门、单位,应当于每年6月底前,向社会公告上一年度本部门、单位彩票公益金的使用规模、资助项目、执行情况和实际效果等。

  由此可知,现有的管理办法只是空泛地规定了公示的截止日期,既没有列明公示内容的具体条目和细节,也没有要求省级以下的有关部门进行公示,更没有说明不公示的后果和相应的惩罚措施。

  在如此空泛而粗疏的公示制度下,有关部门很难有充分的动因和足够的激励,去增加公益金信息公示的透明度。

  因此,除了国家和省级(直辖市、自治区)财政、民政、体育等部门定期信息公开,区县级的各类福利机构、体育项目等彩票公益金的具体支出环节,则很少公示其彩票公益金的具体使用情况。山西省民政厅一名部门负责人在接受媒体采访时曾说,省里的福彩公益金唯一的公示渠道是民政厅网站,没有要求市县级再公示。

  即便如此,与《彩票管理条例实施细则》相比,2012年3月出台的《彩票公益金管理办法》已经算是个进步。在此前发布的《实施细则》中,对于公益金的信息公开,甚至都没有给出一个具体的时间表。

  《彩票管理条例实施细则》规定,彩票公益金的管理、使用单位,应当及时向社会进行公告或者发布消息,依法接受财政部门、审计部门和社会公众的监督。中央和地方各级彩票公益金的管理、使用单位,应当每年向社会公告上年度彩票公益金的使用规模、资助项目和执行情况等。

  而在《实施细则》出台前发布于2009年的《彩票管理条例》中,对于公益金公示的相关规定与此如出一辙。

  于是,有媒体报道称,在2009年7月1日《彩票管理条例》实施后,许多地区财政部门仍以没有具体时间表为由,借机推延发布时间,甚至取消发布。

  目前,中国的彩票公示制度已经比以前健全很多。尤其是2015年审计报告发布后不久,民政部开始建设“阳光福彩”专项行动,行动要求建立社会责任报告制度,制定社会责任绩效考评管理办法;完善信息定期发布机制;完善公益金使用情况公示制度,研究制定公益金公告的制式模板,进一步细化公开内容,明晰公开方式,明确公示时限;完善公益金资助项目设立标识的管理制度。

  以浙江省今年7月发布的《2015年浙江福利彩票社会责任报告》为例,报告中较为详细地列出了公益金资助的各类社会福利和公益事业项目,如:赞助县(含县)以上社会福利院、社会福利中心、老年公寓等项目174个,资助资金42554.56万元,并且在条目下面附上了几个项目照片,如杭州市第三社会福利院和金华开发区江南老年公寓的外景照。但仍然没有将所有的资助项目列入报告,只是在“省级福彩公益金资助部分项目”的条目下,附上了部分项目的照片和名字,但没有详细解释每个项目的具体资金使用明细。

  中国彩票行业沙龙创始人苏国京对《中国新闻周刊》说,建议财政部做出一个更加明确的规定,公益金的使用公示必须细化到哪一步,比如必须细化到1000块钱以上的分项。

  他认为,香港赛马会的责任报告值得我们借鉴。赛马会的公示信息会具体到某一个细小的分项,比如给人换了几台健身器材,新增了几台电视机等。因此,如果香港市民想要进行社会监督,可以通过香港赛马会网站查询,确切地了解上一年度赛马、足智彩、六合彩的政府税收和公益慈善部分的投入具体用在了哪些地方,建了几个养老院,具体某个养老院更新了几张床等等。

  因此,娛樂城,如果中国内地的居民能通过查看彩票公益金用途报告,了解到北京一共多少小区新增了公益金购买的健身器材,自己所在小区有没有配置,如果说应该有配置但却没配置,或者配置的物品质量后期维护总出问题,那百姓可以投诉举报。“举报多了,公益金违规使用的事儿就会渐渐少了,这就是社会监督的力量。”苏国京说。

  “部门彩票”

  1999年,国务院将彩票的主管职能从人民银行移交给财政部,随后由财政部牵头,开始对彩票管理体制进行改革。2009年,经过十年的筹备、讨论和数次草稿反复,中国彩票行业第一部行政法规《彩票管理条例》诞生。

  苏国京曾参加过两个版本的草稿修改,他对《中国新闻周刊》说:“最早的条例有‘国家彩票’,后来把这词去掉了。”

  所谓“国家彩票”,是指各国政府在设立、发行彩票时,从国家整体战略、布局出发,并不针对或者倾向于任何部门而设立、发行的彩票。

  按理说,彩票应该是“国家彩票”,然而业内人士却更倾向称中国的彩票是“部门彩票”,因为这更能反映出中国彩票体制的真实现状。

  一位不愿具名的资深业内人士向《中国新闻周刊》回忆了他参加起草《彩票管理条例》的漫长过程,他说:“从2000年进入筹备阶段开始,从头至尾,都是部委之间的利益博弈过程。”

  据该业内人士介绍,一稿出来后,由于所有的事务都需要财政部的行政审批,民政部和国家体育总局非常不满,于是由该人士代表福彩和体彩去和财政部争辩。

  “后来在青岛讨论,国务院法制办也去了,我问财政部一位司长,您写这个稿子这么多行政审批,您是没看见药监局的下场?他的脸当时就灰了。”

  几经波折,《彩票管理条例》终于出台。条例中写明,国务院财政部门负责全国的彩票监督管理工作。国务院民政部门、体育行政部门按照各自的职责,分别负责全国的福利彩票、体育彩票管理工作。

  至此,财政部、民政部和国家体育总局三部委的利益和权力,正式通过一部行政法规给固定了下来。

  上述业内人士认为,这样直接把部门写进国务院条例不符合规定。按理说,一部行政法规不应带出部委利益,因此应该写成国务院指定某某部门进行监管或主管,然而“如果不这么写,这个条例就永远都出不来”。

  参与制定条例八年的北京大学中国公益彩票事业研究所执行所长王薛红也曾对媒体说过:“条例是三个部门均衡的一个结果,很粗放,有很多事情无法在条例里面说清楚。”

  而这些“没说清楚”的事儿,就成了彩票顶层设计上的漏洞,公益金被挪用的制度源头,天王星娛樂城

  比如《管理条例》规定,彩票公益金按照政府性基金管理办法纳入预算,实行收支两条线管理。

  苏国京认为,公益金违法违规操作现象的原因之一,是国内彩票实行的是“收支两条线”的管理。国内省级彩票中心负责销售彩票,售卖的彩票收入中,一部分用于给彩民返奖,連續劇線上看tv,一部分用于彩票点的发行费用及彩票中心的运营,剩下来的资金即为公益金。由于所有的公益金都被放入财政这一个大池子,资金汇总后由财政进行统一的分配和处置,因此和其他的预算一样,在分配和使用中出现不同部门间的断层现象,使资金的去向难以弄清,更加难以追责。作为彩票销售和发行的两个国家彩票中心和各省彩票中心,并不清楚他们销售彩票的最终公益用途和去向,同时也无权进行过问和查询,電視節目

  他指出,在许多售彩国家及地区,彩票收支大多为一条线管理。

  “如果内地从彩票开售时便告知彩民用途,扣除返奖及发行费用的公益金直接被转给相应的功能机构,流程透明之后,将大大助益于行业反腐。”

  比如,在京津冀发行雾霾彩票,发行时便告知彩民,该彩票公益金用于治理京津冀地区雾霾,此后公益金可直接支出给雾霾治理部门。“当然,收支一条线或两条线各有利弊,最终决策仍需专家论证,并听取公众意见。”

  上述业内人士也指出,大發網運動網,由于中国的预算制度本来就有问题,各省各地挪用预算的事情时有发生,因此,把公益金和财政预算资金混在一起,缺乏专业委员会的管理,公益金的使用也就和财政预算一样,“项目的申请往往是谁编的圆就给谁。”

  另外,《管理条例》规定,财政部门负责监管,民政部门和体育部门是主管单位,两个国家彩票中心负责发行和销售,省级彩票中心只管销售。

  苏国京认为,日劇線上看,在实际管理和执行过程中,彩票管理体制的混乱使不同部门之间权责不均,造成的直接后果是,出现问题时,各个部门相互推诿,无法找到实际的责任人。

  立法掣肘

  据2015年审计报告所附的《彩票资金审计发现的主要问题明细表》,大部分挪用彩票公益金项目的整改情况一栏中,均写着“已归还资金”。

  对此,苏葭评论道:“除非国家彩票管理体制的顶层设计变化,否则只是头疼医头,脚疼医脚。”

  显然,“已归还资金”无法从根本上杜绝公益金挪用现象的发生。此前,各省类似的审计和整改已发生数次,但公益金使用上的混乱始终难以遏制。每次审计部门发现问题后,各省的民政厅和体育局都会出来表态,声称要大力整改,加强对公益金的使用管理,建立公益金收入使用跟踪问效制度,确保公益金专款专用,提高公益金的整体使用效益等。

  然而,这些整改都没有触及彩票管理制度的根本。

  比如,虽然每次整改各省都号称要建立公益金的使用评估和跟踪问责机制,但迄今为止,只有中央层面建立了公益金项目使用评估机制,地方上则完全没有。以民政部的公益金资助项目评估机制为例,中央上基本能够遵循如下的法定程序进行项目评估:公益事业单位和部门提出具体项目→立项分析→专家评估→汇总→报国务院批准。

  冯百鸣是民政部彩票公益金项目使用评审专家组成员之一,他认为地方上很多彩票公益金项目的随意性太强,应该要求地方建立一套完整的公益金使用评估机制,而不仅仅是事后审计。

  “很多公益金项目不是科学决策出来的,是拍脑袋出来的。首先就是项目选择有问题,而使用者也没有一套机制,后续问题太多,公益金管理效益低下,挪用频繁。”

  多位受访专家表示,要想从根本上解决彩票公益金乱象,需要尽快推动彩票立法,在法律上将“部门彩票”变为“国家彩票”。为彩票公益金的事前监管、过程监管和结果监管设计细化的法条,建立健全公益金的使用评估机制、跟踪问责机制和公示制度,并将它们以法的形式固定下来。

  目前,台北外送,中国只有2009年出台的一部《彩票管理条例》,但其为行政法规,效力不高。然而,自1987年新中国第一个全国性专业彩票发行机构成立以来,中国的彩票业已经走过了近30年的时间,但真正意义上的彩票法却迟迟没有诞生。

  2016年8月30日,财政部发布《中华人民共和国财政部公告2016年第105号》,公布了2015年彩票公益金筹集分配情况,和中央集中彩票公益金安排使用情况。

  2015年,全国发行销售彩票36788427万元,全国共筹集彩票公益金9953949万元。

  冯百鸣指出,虽然全国的彩票公益金每年足有1000个亿左右,但与财政部和国务院每年经手的资金体量相比,就不值一提。

  多名受访专家表示,彩票公益金的数额太小,不足以引起部委以上领导人的关注,而除非有部委以上级别人士的牵头,三部委很难在短期内达成协调和妥协。

  对于深化彩票体制改革,多位专家建议,成立独立的第三方监管机构,如彩监会,挂靠于国务院的某个部门之下,对彩票公益金按照募集的基金管理,由专人专管。

  冯百鸣则提出,如果制定彩票法,一定要有一个条目专门规定公益金的使用方向,明确列出公益金可以用于什么样的慈善事业,如果把钱用在别的地方,就不合法。

  “目前,中国还没有这根橡皮筋。”他说。

进入【新浪财经股吧】讨论

外汇占款大幅下降致流动性骤紧 A股危局:央行降准博弈 利率 利息 投资

  A股危局:央行降准博弈

  本报记者 肖君秀 深圳报道

  整个资本市场正在侧耳倾听,央行[微博]在周末(22、23日)是否会宣布降准。“最近有的大行减少了资金拆出量,甚至不再‘出钱’了。”8月20日,某上市银行资金部人士向《华夏时报》记者透露。

  流动性预期趋紧,资本市场率先反应,A股上证指数4000点魔咒再现,21日收盘再次大跌至3500点底部区间。

  市场降准呼声一浪高过一浪,各种数据也都在倒逼央行降准释放流动性。7月央行口径外汇占款下降3080亿元,刷新了单月最大降幅;7月末银行超额准备金率从上月的2.5%快速下降至2%,创下年内新低;资金面紧张已迫使利率上升,上海银行间拆借利率连续几日出现上涨,8月20日,隔夜利率再上涨4.2个基点至1.83%;7天期利率上涨4个基点至2.586%。

  但央行仍在与市场博弈,上周央行通过逆回购、MLF向市场投放了3500亿元巨量资金,创下了单周新高。央行此次掏出解决流动性的“牌”为中短期性,开始惜打降准这张长期性的“牌”。“降准时点或会推迟,三季度还会见到一次。”招商银行高级分析师刘东亮[微博]告诉《华夏时报》记者,除非市场极度悲观,周末(22、23日)才有降准可能。

  博弈降准时间点

  “央行近日释放了3500亿流动性,但是资金利率却继续攀升,因为金融机构预计央行降准推迟,形成了流动性偏紧预期。”上述上市银行资金部人士称,现在有的大行都不愿意借钱了,握住流动性才是真理。

  资金面预期偏紧正在影响A股等资本市场以及货币市场价格。上海银行间拆借利率连续多日攀升,天王星,中短期出现较大涨幅。8月20日,上海银行间同业拆放利率显示,除3月期利率出现下跌之外,其余各品种利率均上涨,隔夜利率上涨4.2个基点至1,天下運動網.83%;7天期利率上涨4个基点至2.586%;14天期利率上涨3.8个基点至2.69%;1月期利率上涨5.2个基点至2.759%。

  市场声声催促央行降准。民生证券称,目前大银行融出资金意愿收敛,在银行间层面已导致流动性偏紧,压力有从短期限向中长期限传导的趋势。未来在人民币汇率压力稳定后,央行将有充足动力通过降准对冲资本外流压力。中金公司称,从稳经济以及避免流动性引发资金利率上升的角度考虑,预计未来一个月内央行可能再度主动注入流动性。国信证券预计,以降准为代表的流动性投放措施最快将在8月推出。

  “央行货币政策的魔法口袋里,掏出的不是降准的大糖果,而是几块曲奇饼干而已。”深圳某证券公司总裁认为,央行希望通过逆回购、MLF注入中短期流动性,降准大牌准备留以后再用。

  市场资金面偏紧,央行不遗余力地释放流动性,8月18日,央行发布公开市场交易公告称,以利率招标方式进行了1200亿元人民币7天期逆回购操作,中标利率继续持平于2.5%,九州。央行8月19日再宣布,对14家金融机构开展了中期借贷便利(MLF)操作共1100亿元,期限6个月,利率3.35%。8月20日,央行在公开市场再次展开1200亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率继续持平于2.5%的水平。一周时间内,央行总计向市场注入了3500亿流动性,单周释放如此巨量资金,即時比分NBA,央行称“为保持银行体系流动性合理充裕,结合金融机构流动性需求”。

  市场为何仍是不满足,对流动性预期仍是偏紧,并呼唤央行降准呢?刘东亮分析,德州撲克,人民币贬值引发了市场对未来流动性预期的不明朗。“逆回购、MLF等释放流动性终归是要收回去的,而且是有资金成本的,金融机构不可能拿这些短期资金去配长期资产,所以唯有降准释放的流动性,央行不会再收回去,也无需付息,才能扭转市场的流动性预期。”

  M2假性触顶

  央行迟迟不降准,资本市场躁动不安。

  自上次股市暴跌央行采取了紧急措施启动“双降”之后便悄无声息。如今8月份已经接近尾声,市场等来的是央行逆回购、MLF大量中短期释放流动性的手段,降准的信号迟迟缺席。央行近日降准的可能性还有多少,玩運彩,未来降准的次数会减少吗?

  央行最新公布数据显示,美女百家樂,7月末我国广义货币M2余额为135.32万亿元,同比增长13.3%,增速比上月末高1.5个百分点。M2增速已经高于了全年12%的预期目标。7月社会融资规模为7188亿元,比上月少增1.11万亿元,比去年同期多增5327亿元,余额同比增速从11.6%升至12.0%。市场认为这在一定程度上制约了央行降准次数及时点推迟,天王星娛樂城

  刘东亮认为,7月M2超过了全年目标,主要原因是央行向证金公司注资数千亿,所以依然维持下半年两次降准和一次降息的预期,“7月股灾央行给证金公司借了很多钱,给出大量融资,从而将M2、社融两个数据推至新高,如果剔除这部分注资的话,实际上社融和M2增速都并不多。”

  尽管资金出现了大幅度流出,但依然不能打动央行降准之心。央行数据显示,7月末,央行口径外汇占款26.41万亿元人民币,下降3080亿元;金融机构口径外汇占款28.9万亿元人民币,下降2491亿元。央行口径与金融机构口径外汇占款双双刷新单月最大降幅纪录。对于接下来8月外汇占款,市场认为人民币此次贬值继续下降已成定局,可是央行为何仍不为所动?

  “央行要备有多次降准的‘后手’,才能应对未来各种局面变化。人民币此次大贬之后,8月外汇占款数字如何?资金是持续大幅流出,还是趋于平稳?这都尚待观察以定夺降准的步伐和节奏。同时美国加息的时点,从此前6月推至9月预期,又有机构说要到明年才成行,那么央行降准时间和步伐也相应延后。美国进入货币收紧期会进行多次加息,那么央行也要备有足够次数的降准,以防止资金流出用于对冲。”上述深圳证券公司总裁认为,央行降准并非只看国内资金面和资本市场脸色,而今更多因素需要考虑。

  央行一面采取短期和中期的流动性调控手段,一面安抚市场宽松政策还在。8月10日,央行发布的2015年第二季度《中国货币政策执行报告》称,近期货币扩张动力有所增强,广义货币供应量M2增速已接近全年预期目标,预计未来一段时间M2增速可能还会加快。

  经济低迷“刚需”

  经济仍在底部苦苦挣扎,“从我们接触的企业来看,实体经济还是非常困难,银行坏账接下来还会进一步暴露。”华南某股份制银行行长认为,原来预期三季度经济触底回升,但现在恐推迟至明年,所以宽松的货币政策也需要维持更长时间。

  6月经济数据初现稳定迹象,但7月经济数据全面滑落,给下半年经济走势带来了担忧。近日公布的7月经济数据显示,7月份出口同比下滑8.3%,为4个月来最大降幅;7月份进口同比下降8.1%,为连续第九个月下滑。7月工业增加值远不如预期增速回落至 6%,为金融危机以来第三低的月份。发电量由上月同比增长0,現金球版.5%转为同比下跌2.0%。前7个月固定资产投资同比增速从前6个月的11.4%回落至11,百家樂玩法.2%,创2001年以来最低。

  除了对冲外汇占款下降、资金流出的需求,实体经济仍处于低迷寻底阶段,所以保持宽松货币政策以帮助实体经济复苏,成为未来降准、降息的核心理由。“未来降准还会继续,8月份外汇占款还会减少,出口增加速度很慢。”中银国际首席经济学家曹远征认为,央行降准不会缺席。

  8月13日,中国央行货币政策委员会委员黄益平[微博]表示,中国经济面临很大下行压力,还要两到三年才能看是否到底。只要中国经济不崩盘,就不会出现大规模资本外逃。如果市场上流动性收紧,不排除央行将降准以补充流动性。

  此外7月PPI同比增长-5.4%,自2012年3月份以来,PPI已是连续41个月负增长。“PPI 连续41个月为负,可以看出企业销售困难,所以没有贷款意愿。” 曹远征认为,实体经济困难,并非货币政策能够解决,降准、降息的资金并非流到实体经济,而是脱实向虚,流入了股市等投资领域;同时宽松的货币政策不可或缺,达到稳定流动性以及经济的作用。

  8月21日,财新发布的最新数据显示,8月财新中国制造业采购经理人指数(PMI)初值为47.1,低于上月终值0.7个百分点,跌至2009年3月以来低点。

  摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示,预期2015年下半年将出台新一轮降息和两轮降准,并辅以定向量化措施。澳新银行在报告中称,经济增长动能还没完全回升,央行可能会维持宽松的货币政策。澳新仍维持早前的预测,认为央行将下调利率25个基点,并在第三和第四季度分别再下调存款准备金率50个基点。

  机构普遍预计年内两次降准,但是降息的预期由于人民币贬值生变。刘东亮预计,年内人民币贬值幅度在“5%-10%”区间,在前期贬值3%之后接下来还将进一步贬值,资金流出压力仍存,降准对冲外汇占款下降必要性存在。“人民币贬值令短期降息可能性下降,但是目前离市场预期利率价格仍有差距,年内降息一次的预期仍存在。”

  8月21日,A股上证指数收盘暴跌4.27%,收盘于3507点;而且近日拆借市场利率不断攀升,这算不算市场对资金面极度悲观的表现呢,还是处于央行的容忍范围内?央行的货币政策魔法口袋里,何时会掏出降准的大糖果?资本市场仍在侧耳倾听,央行周末是否会发出降准的“声响”。

  惠济区一家国资背景担保公司资金链断裂 “郑州担保模式”全面崩塌

体彩销售员“金手指”技能竞赛圆满收官 金手指 销售员 技能

  原标题:体彩销售员“金手指”技能竞赛圆满收官,六合彩

  广州日报讯 (记者 周婉琪 通讯员 李琪) 本周,广州市体育彩票销售员“金手指”技能竞赛总决赛落幕,天下運動網,邓眉、许子豪、万智明、凌志军和庞金凤5名“金手指”销售员胜出,获得全省“金手指”比赛的“入场券”,他们及其所在网点的业主均获得1500元的奖励金。

  从海选赛和淘汰赛中脱颖而出的成绩最优秀的20名选手参与了总决赛,比赛的规定时间为8分钟,结果3分钟刚过就已经产生了第一位完成考试的选手,百家樂玩法。最终,前5支“金手指”顺利产生,成绩最好的选手用时为3分16秒10,他们将参加广东全省体彩“金手指”的比赛。此外,邝杰峰等15位选手成为广州体彩的“银手指”,天王星娛樂城

  据悉,天王星娛樂城,“金手指”技能竞赛是由广东省体育彩票中心部署,在全省范围开展的一项大规模的岗位练兵、技能比武活动,在广东省、广州市尚属首次。

  广州市从8月22日起展开本次“金手指”的较量,历时5周,共举行了12场100多轮比赛,運動彩券。除了在广州市体彩中心设立主赛场外,番禺、花都、增城、从化等远郊区还设立了分赛场,大樂透開獎號碼。经过深入动员,娛樂城,全市2000个网点有超过40%的网点、共计800多名选手参加比赛。比赛中,广州市体育彩票销售员们展现出饱满的热情、昂扬的斗志,九州,他们将把本次比赛中焕发出来的巨大精神力量转化为立足岗位创先争优、提高网点服务水平的实际行动,为做好体育彩票销售工作作出更大贡献,天下運動網

券商策略周报:乐观预期中短期博弈加大 券商 乐观预期 上证指数

热点栏目资金流向千股千评个股诊断最新评级模拟交易客户端

  上周市场在脉冲性行情后重回震荡,最值得关注的是,上证综指在周五曾一度越过去年的最高点2444点并创出近30个月新高2454点,但其后却快速回落,老子有錢,最终上证综指收盘报2418点,周跌幅0.08%;深证成指报收8234点,周上涨0.11%,两市成交金额20711亿元,较前一周放大2755亿元;创业板收盘1522点,周涨幅0.62%。行业方面,非银行金融大涨,家电、建筑、交运、机械等行业涨幅靠前,银行、煤炭、医药、有色金属等行业表现较差。

  银河证券:

  央行[微博]三季度货币政策报告披露9、10月份向市场注入大量流动性,有效压低长端利率;四季度经济下行压力依然较大,预计央行将继续放水,同时运用定向工具降低社会融资成本;接下来更有可能演绎的是结构性行情,大盘股在脉冲性行情后蓄势等待,中小市值股票更有机会表现。

  方正证券:

  近期货币资金利率快速下行,风险偏好回升;地方债处置办法出台,地方债风险降低,银行不良贷款风险可控,债务风险降低;地产销量环比企稳,地产政策继续放松;投资审批加快,出口再超预期,经济基本面平稳;市场“系统风险降低+利率下行”的市场反弹逻辑不变,市场有望再上台阶。

  渤海证券:

  目前季报风险已经释放,但由于累计融资盘数量的增多,市场波动风险有所抬升。考虑到11月中后旬可能开始新一轮打新过程,短期市场仍将面临盘整压力,建议操作上以稳健为主。

  德邦证券:

  三季度央行货币政策透露9月和10月央行注入流动性近8000亿,而10月PMI回落,制造业动力不足,稳增长政策效果有限,降息概率增加,大盘向上趋势不变。行业配置看好消费服务类、新兴产业和主题投资。

  中投证券:

  A股市场目前暂与盈利趋势脱节,但资金面看仍偏正面,行情仍将维持高位宽幅震荡格局。由于沪港通下周一落地,建议增配部分稀缺标的(比如医药、消费品等),另外A股明显折价标的将存在交易机会。

  海通证券

  有梦才有远方 紧跟政策主题

  一、资金市特征不变,主题特征不减

  (1)场外资金持续入场。上周央行公布了第三季度货币政策执行报告,证实了此前市场的传闻,黃金俱樂部,特别是9、10月份央行利用MLF工具向银行间释放了7695亿货币,且9月份适度下调了PSL利率,未来货币政策偏宽松的基调仍将延续。股市虽然上周保持了震荡格局,但从跟踪的融资融券余额和客户保证金来看,场外资金在继续流入市场。

  (2)行情仍围绕主题展开。10月底银行股突然大涨两天,市场担心风格转变,我们认为,虽有增量资金入场,但行情仍在逐步扩散中,目前阶段行情主线仍是与政策相关的主题。回顾上周市场,主要指数震荡走平,剔除主题的纯行业层面表现也相对平淡,但区域性自贸区、一带一路、碳减排等政策相关度高的主题板块涨幅明显,说明行情仍以主题方式展开。

  二、主题热点不断,行业层面关注券商股

  (1)APEC催化“丝路”、“碳减排”等主题。8日习近平在“加强互联互通伙伴关系”东道主伙伴对话会上的讲话就深化“一带一路”合作提了五点建议,并宣布中国将出资400亿美金成立丝路基金。“一带一路”是国家战略,领导人非正式会议环节仍会讨论区域互联互通,此主题有望继续活跃,可以关注中工国际、中材国际、新疆城建、西部建设、准油股份、杰瑞股份、北部湾港、五洲交通、曲江文旅等;“碳减排”有望成为APEC会议的另一个焦点,领导人非正式会议及“习奥会”中,中国可能对碳减排做更积极的表态,《国家应对气候变化规划(2014-2020年)》、《燃煤锅炉节能环保综合提升工程实施方案》正应此景。碳捕获、节能、清洁能源类公司受益,可以关注中电远达、迪森股份、置信电气、华光股份、天地科技、金风科技、华北高速等。

  (2)军工、沪港通有望再升温。11月11-16日第十届中国航展将于珠海举行,今年是空军成立60周年,预计展出的各类飞机超过130架,六合彩,国内外展商近700家,展览规模和展品档次都将超过之前;中国证监会[微博]与香港证监会10日早间联合公告,沪港通下的股票交易将于11月17日开始。

  (3)行业角度,关注券商股。今年以来非银金融指数涨幅15.3%,29个行业中排名倒数第6。基金三季报显示,基金配置券商股仅1.2%,远低于沪深300中的权重6.7%。而券商业绩优异,三季报净利润同比增长达到55.3%。展望2015年,资金对此行业的偏好有望加大。

  三、应对策略:有梦才有远方

  (1)对市场仍维持乐观。7月下旬来市场走出存量资金博弈的震荡市,逐步形成增量资金入场的趋势市,大逻辑就是对中国未来的信心上升。这也是我们坚定乐观的缘由,有梦才有远方。11月9日习近平主席出席APEC工商领导人峰会并作主旨演讲,提出“亚太梦”。从“中国梦”到“亚太梦”、从“新常态”到“互联互通”已经在展现,中国努力改革、创新,积极探索适合自身发展需要的新道路、新模式,不断寻求新增长点和驱动力。展望后市,利率下行、改革和创新推进下,大类资产配置偏向股市的趋势未变。

  (2)紧跟政策主题,重视券商股。虽有增量资金入场,但行情仍在逐步扩散中,目前阶段行情主线仍是与政策相关的主题,包括APEC会议相关的碳减排、丝绸之路主题,受益于珠海航展的军工,受益于沪港通交易的券商股。行业方面,券商业绩向好、基金持仓少、弹性高,行情逐步确立和资金不断入场趋势下关注度将上升。

  招商证券

  继续等“风”来 仍将震荡上行

  上周市场震荡回落,盘中创出年内新高。市场热议的“中国版马歇尔计划”传言在前半周刺激了市场的活跃,而在周五却因为墨西哥取消我国高铁招标的消息出现大幅震荡。整体上看,我们认为,这一波改革之风并未吹完,投资者需要做的就是继续等“风”来。

  一、短期受阻不改长期“过剩产能输出”方针

  “中国版马歇尔计划”是指建立在“一带一路”规划基础上,面向东盟、中亚等地区的对外投资和发展计划。一带一路的战略构想、亚洲基础设施投资银行的成立、“加强全方位互联互通和基础设施建设”的议题等一系列战略安排被视为“中国版马歇尔计划”的重点安排。而借鉴美、日经济史,马歇尔计划对于消化国内过剩产能、实现经济结构转型具有不可否认的重要意义,因此,令投资者对周期股尤其是基建机械交运股的估值修复形成了更为坚定的信心。虽然墨西哥取消我国高铁招标的消息令周五市场大受打击,但相信过剩产能走出去的战略方针不会因此改变。

  二、经济形势不明朗情况下无风险利率下行方向不变

  刚刚结束的第116届广交会上,参会人数和成交数环比“双降”,并且三个月以内的短单占到了47.5%,显示出我国外贸形势仍存在一定的挑战。同时,10月份官方和汇丰PMI均不及预期。在此情况下,结合央行三季度货币政策报告,我们认为流动性改善和资金成本下行,仍将是未来央行货币政策的主要方向,央行可能更倾向于采取更长期的创新工具(如调降PSL利率等)。因此,在这种情况下资金利率下行的局面还将持续下去。

  与此同时,随着理财收益的下降和市场赚钱效应的回升,高净值客户跑步入场迹象明显,证券私募类新发产品大幅回升,融资融券余额差值持续上扬,百家樂

  三、并购重组审核放松有助于激发经济活力

  证监会10月24日正式发布修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》和《上市公司收购管理办法》,此次修订进一步减少、简化了并购重组行政许可,对并购重组的放松和鼓励,将进一步促进私人经济领域的发展和激活实体经济。此外,国企改革细则的出台促进传统行业并购重组、高端制造业走出去的方针促进成长行业扩张升级等的推进,将进一步夯实微观层面的上涨基础。

  四、策略结论:熊末牛初反复震荡底部抬高

  短期节奏倾向于先消化利空消息,然后再震荡上行,投资者需要做的是等“风”来,而“风”可能由APEC或者其他改革领域的推进而吹来。风格表现上,预计低估值蓝筹股补涨需求仍较大,而前期表现强势的小市值股、题材股风险则在聚集。

  五、配置建议

  2015年值得关注的几个领域,A、环保、高铁、核电等享受政策利好和符合产能输出思路的行业;B、涨幅落后、业绩稳定的低估值消费蓝筹股,如医药食品等;C、一带一路、金改、交运、工程机械等主题概念股。

  国泰君安

  市场存在普涨行情

  习主席对于新常态的表述降低市场不确定性。习主席在亚太经合组织工商领导人峰会开幕式上,关于中国经济新常态的表述意味着经济增速平台下降成定局,这与市场预期一致,明确表述反而降低了市场的不确定性。建议重视创新是中国发展的新引擎,中国经济从要素驱动、投资驱动转向创新驱动,以实现经济结构不断优化升级,这一过程对A股市场投资的意义不仅在于推升全市场的股权投资风险偏好,更在于指引了改革的风口。看好具有颠覆性商业模式的新成长企业和制度变革红利的周期性行业,推荐非银金融、计算机、电子、电力、环保等。

  沪港通下周一将正式开启,在内地和香港无风险利率之差缓慢收窄过程中,A股高折价的大盘蓝筹将继续受到基于价差交易的增量资金青睐,金融(银行和非银行金融)和电力的估值进一步修复;白酒、军工和电气设备板块中,香港稀缺A股独有的品种会被进一步挖掘;A股高分红的蓝筹股将受益于海外投资者的偏爱。

  短期市场对降息的预期将升温。短期内降息预期已经在债券市场发酵,股票市场出现类似预期也是迟早的事。2400点站稳后建议放大牛市思维,无风险利率下行与风险偏好提升共同作用下,市场存在普涨行情,价值股(偏向于商业模式重塑)和成长股(购并)都有估值重建机会,并不仅是结构性机会,bet365即時比分

  改革继续强化,改革和强国主题投资持续焕发光彩,持续推荐改革图强主题下的体育、高铁、再教育和卫星导航主题,国家能源战略主题下的核电、国企改革主题以及事件驱动型的迪斯尼主题。

  东北证券

  风格波动将加剧

  经济下行压力增强情况下,“稳增长”政策持续发力、政策面积极特征较为明显。铁路等固定资产投资项目密集批复、各地房地产信贷等各类支持政策陆续推出。数据上看,汇丰制造业PMI指数有所上升,而中采PMI回落,两数据有所背离;10月份进出口增速相比9月份有所回落,但是仍维持在相对高位,特别是外需依旧稳健,是众多经济数据的亮点之一。

  资金价格持续回落,以10年期国债利率为代表的金融市场无风险利率快速回落、远超预期,货币政策偏向宽松。央行今年9月创设了中期借贷便利(MLF),向银行注入流动性,兜底经济金融。央行一系列的行为有利于增强市场信心,降低市场风险。长期无风险利率快速下行、10年期国债收益率超预期的回落至3.6%附近,部分解释了9月份以来A股估值的系统性提升;而股市上涨的另外一个重要因素是投资者风险偏好的提升,风险溢价相应下行,也可以从信用利差震荡下行得到间接验证。

  资金价格回落、社会资金再配置,以及沪港通推出,对股市形成了支撑。短期而言,一些绝对收益投资者年末结账预期升温,将制约年初以来的强势股行情,尤其是出现獐子岛等个股风险后,一些个股的踩踏风险正在加剧。同时年末新股发行规模略有增加,也将加剧市场的波动。因此,预计市场短期震荡将有所加剧、风格波动也将加剧。而由于沪港通等短期事件的发酵,风格上将更偏向于蓝筹,例如银行、电力等;沪港通主题有望进一步发酵,继续关注券商、AH折价等沪港通受益标的;而高铁概念长期仍坚定看好。

  平安证券[微博]

  蓝筹配置优势显现

  政策维持风险偏好,内需下行风险尚需累积。10月贸易数据反映外需略有回落,而内需依旧相对疲软,季调后的进口总量增长,与主要大宗商品进口数量的增长表现显示,其短期下行压力并不突出。政策面则仍然呈现相对积极的姿态,央行加大定向宽松的节奏,发改委加快铁路基建项目的批复,中央政府积极推进丝绸之路,德州撲克。我们认为实体经济增长仍然面临调整压力,但基本面的负面影响正在累积,政策面则使得市场仍将维持一定的风险偏好。

  利率中枢下移,流动性维持宽松格局。央行三季度货币政策报告显示,年内仍将延续定向宽松节奏,考虑到过去一个季度对于降低实体融资成本的效果有限,后期或将加大货币定向投放的规模以及操作的灵活性。考虑到金融机构的低风险偏好与企业部门的高负债压力,货币的持续宽松能否改善信用环境尚需观察,但当前无风险利率的持续下行以及对于信用风险的化解,则有利于增强权益资产的估值弹性。

  市场维持高位震荡,风格继续关注蓝筹。市场判断上,低无风险利率与相对较高的风险偏好下,短期不确定性风险相对有限,市场仍将维持高位,风格上继续强调低估值蓝筹的相对配置价值在提升。

  配置上,低估值国资蓝筹也能进攻。1)继续强烈关注以国资为主的低估值蓝筹股的反弹机会,关注建筑、水利、交运设备、电气设备、公共事业等领域,539樂透開獎號碼;2)继续减仓创业板绩差股,中期关注互联网教育、体育、可穿戴式设备等细分领域。3)主题方面关注沪港通,短期受益行业如券商、低估值高股息金融等。

  东方证券

  谨慎乐观 博弈加大

  进出口增速回落,经济下行压力不减。10月份中国出口增速11.6%,比上个月回落3.7%,实际上与市场预期大致持平。但进口增速仅4.6%,远低于市场预期,反映出内需疲软。分国别数据来看,对美国的出口增速小幅上升0.1%,但对欧盟的出口增速大幅回落近10个百分点,这跟欧元区经济放缓有关。虽然对我国香港地区出口增速也大幅下降,但主要是受基数效应影响,六合彩開獎號碼;从进口情况来看,同样由于基数效应,对香港的进口增速大幅下降。因此,目前仍然不能判定国际资本是流入还是流出。总体来看,九州娛樂城,经济短期下行压力并不会改变,外贸方面仍存在较大的不确定。

  高铁海外订单起波折,中国展示亚洲梦。上周五关于墨西哥突然取消高铁订单的新闻,成为各界关注的热点,目前来看这则负面消息短期会冲击整个高铁板块,但并不会影响中国的长期战略――依靠“一路一带”加速中国与其他国家的合作,利用国际市场消化中国的过剩产能,同时冲破美国的经济封锁。习近平总书记在APEC会议上再次定义经济新常态,同时未来中国将出400亿美元成立“丝路基金”,以亚洲交通基础设施为突破,实现互联互通的早期收获,未来中国走出去战略仍会积极部署。

  美国非农就业略低于预期,失业率再降。10月份美国非农就业数据连续9个月超过20万人达21.4万人,但略低于市场预期。失业率仅5.8%,再创6年来新低。从非农就业和失业率的数据来看,美国经济仍保持在恢复增长的道路上。但QE退出后非农就业数据开始低于预期,也反映出美国经济复苏基础并不牢靠,而且美国的核心通胀率并未抬升,未来加息的时点可能并不会提前。

  市场利率平稳,流动性稳定。上周市场资金投放和回笼资金各400亿,再次实现净投放货币平衡;珠三角和长三角的票据直贴利率继续回落,均比前一周下降2bp;隔夜和一周的shibor利率分别上升3.1bp和2.6bp,但6个月和10年国债到期收益率分别较前一周下降了11.2bp和8.6bp。

  市场判断:维持谨慎乐观,谨防市场高位回调,关注低估值蓝筹。上周市场上涨动力明显不足,这与当前经济下行压力加大、政策预期也基本兑现等有关。不过由于当前市场对降准降息存在较强预期,且沪港通将于下周一开启,指数回调空间有限,蓝筹股依然是市场配置的重点。我们对市场保持谨慎乐观,短期市场会呈现高位震荡态势,宅神爺,防御仍是我们近期的大方向。保险、医药、铁建等低估值蓝筹是配置重点,主题上可关注迪斯尼和自贸区,边打边撤依然是上策。

  瑞银证券

  谁更受益货币再宽松

  央行明确维持流动性“中性适度”,未来或有更多宽松政策

  三季度货币政策执行报告提出营造“中性适度”的货币金融环境,并确认了9-10月份7695亿元MLF操作,并强调引导利率下行的意图。我们认为,措辞调整为未来政策动作埋下伏笔,预计2015年底前或有三次降息。

  三季度信贷融资成本并未持续下行

  三季度末贷款加权利率、一般贷款利率与住房贷款利率较二季度上升至6.97%、7.33%和6.96%。我们估算3-5年期贷款综合利率环比回升9bps至7.55%,仍高于制造业上市公司7.50%的EBIT利润率,主要因为银行放贷谨慎,利率较基准水平平均上浮20%。短期流动性调节工具在货币、债券市场作用明显,短期对企业实际融资成本的下行作用不明显。

  更多货币宽松条件兑现可打开估值空间

  14天正回购利率累计下调40bps后上证综指估值从9.7x回升至10.3x,但依然处于历史均值附近。由于企业面临的融资成本曲线中长端部分具有很强的粘性,我们认为监管层要么降息,要么“定领域、定期限”的货币定性放松,才能有效降低1年期以上的信贷、信托融资成本。

  货币进一步宽松后推荐资金敏感型行业

  若流动性宽松政策在年内兑现,预计这将促使估值进一步上行。结合前几轮降息后市场表现的经验和行业最新景气变化,推荐的行业是:地产、券商、电气设备、电力等资金敏感型行业。个股选择是万科A、华泰证券、上海电气和国投电力。

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

进入【上证指数吧】讨论

华夏基金轩伟:市场存量博弈格局难以打破 市场 存量 格局

  中国经济网北京9月6日讯 针对市场的走势,百家樂,华夏基金首席策略分析师轩伟认为,短期而言,9月中旬之前指数或面临一定压力,中期来说,mlb 美國職棒,市场仍会维持区间震荡,存量博弈的格局难以轻易打破,A股托底因素仍然存在,市场下行风险有限。他预计,市场的结构性机会将主要体现在四大方面。

  三季度以来市场震荡上行,8月份A股终于迎来持续半个月的小幅“吃饭”行情,在货币宽松的大背景下,全球市场风险资产价格普遍反弹走强。国内实体经济虽然乏力,但房地产和基建投资一致预期向好,539樂透開獎號碼,地产股和PPP成为存量资金新的炒作主题,市场情绪回升明显,但热点转换仍然较快,bet365即時比分,市场持股心态不稳。

  他说,短期而言,nba中文官方網,9月中旬之前指数或面临一定压力,第一,随着G20峰会结束,投资者对G20前A股市场维持稳定的预期已经逐渐兑现,3季度来以来支持市场反弹走高的一个重要事件因素开始消退;第二,娛樂城,从外部风险来源看,尽管美国9月加息概率出现回落,但目前投资者普遍预期指向12月份加息一次,美联储9月20-21日召开议息会议,之前市场情绪仍会保持谨慎;第三,监管趋严的政策信号在加速,金融业去杠杆、加强监管的政策导向是今年中央“三去一降一补”中既定的方针,近期监管机构对银行理财、万能险等新规体现了降低杠杆、抑制泡沫等意图,引导资金“脱虚向实”的政策导向较为明显,对场外资金入市产生一定影响,市场对此尚未充分消化;第四,深港通政策落地前后,A股资金南下港股的规模显著增长,对中小股票产生估值压力,九州

  轩伟表示,就中期而言,市场仍会维持区间震荡,存量博弈的格局难以轻易打破,A股托底因素仍然存在,市场下行风险有限。首先实体经济稳增长的压力尚在,货币政策受到资产泡沫和汇率因素制约,虽然难以出现边际宽松的改善,但总体宽松的流动性环境不会发生方向性变化,在低利率和资产荒的情况下,股票资产仍有具备配置价值;其次,黃金俱樂部,美联储9月当月加息概率非常低,预计9月下旬加息警报得到解除,全球资产价格继续迎来喘息的窗口期,美國職棒即時比分;最后,下半年以来改革正在加快推动,供给侧改革、国企改革等会给市场带来局部的热点机会。展望未来一段时间,大樂透100組開獎號碼,四季度将会是更加重要的时间窗口,尤其是11月份美国大选结果水落石出,12月份年度中央经济工作会议召开之后,市场才可能会出现较大的变化。

  对于市场的结构性机会,轩伟预计将主要体现在以下几个方面:一是在利率下行的过程中,能够产生稳定现金流的上市公司将迎来价值重估,因此能够稳定增长的高股息蓝筹股在估值合理的范围内应该成为配置重点;二是在经济稳定和供给侧改革顺利推动的情况下,估值合理的部分周期行业龙头公司有获取绝对收益的潜力;三是继续从需求增长确定的成长性行业中挖掘长周期的投资机会(如品牌消费、文体娱乐、教育、医药健康、环保、 新能源汽车等),尤其是这些领域中业绩增长超预期的个股;四是关注财政政策发力带来的主题性投资机会,以及国企改革可能带来的事件性驱动机会。

进入【新浪财经股吧】讨论

银行业:解禁与成长之间的估值博弈_行业研究

  上海证券 郭敏

  投资要点:

  紧缩初见成效,娛樂城,贷款增速继续回落。金融机构人民币各项贷款余额同比增长14.78%,比上月末低0.95个百分点。3月份,新增人民币贷款2800亿元,较上月多增364亿元。

  1季度货币投放货币投放占到信贷额度的36.56%,较去年同期信贷投放比例减少2.6个百分点。在通胀得不到有效控制的情况下,预计紧缩政策仍将持续。

  活期存款占比已连续三个月出现了下降,银行的资金成本有上升压力。金融机构活期存款占比呈现出下降的趋势,由07年末的40.99%下降到3月末的38.84%,下降了2.15个百分点。加息和资本市场资金回流是新增资金定期化的主要原因。

  中长期贷款占比继续提升,票据贴现占比下降。商业银行积极的调整其资产负债结构应对紧缩政策所带来的负面影响,数据显示,金融机构的中长期贷款比重不断上升,由07年末的49.89%上升到3月末的50.68%,且相应的压缩了票据贴现在贷款中的占比。

  一季度银行业绩仍呈现高速增长。银行一季度利润大幅增长的主要原因依次是净利息收入的增加、所得税下降、资产质量向好、成本费用率的下降和中间业务收入持续高增长。

  中行、交行、浦发的利润增速主要由所得税下降因素主导;深发展、招商银行、华夏银行和工行的利润增速主要由利息收入的增长影响。

  银行资产质量情况仍有待观察。一季报显示,部分银行的不良贷款余额出现了反弹现象,不良贷款在受紧缩政策和宏观调控影响的二高一剩企业,出口型企业和房地产企业有反弹压力。目前,天王星娛樂城,经济形势有待明朗,包括通胀和经济增速,宏观经济对银行不良贷款的影响还有待观察。

  投资建议:在利差扩大、规模增长、税率下降、信贷成本下降等多重积极因素的推动下,一季度银行业绩仍实现了快速的增长,輪盤,银行未来业绩的持续高速增长的主要看点在:1)

  银行的净息差是否能抵消活期存款下降的不利影响;2)银行的资产质量是否能在宏观调控下保持稳定。5月份是是银行限售股解禁高峰月份之一,银行股股价将再次受到考验。我们仍维持行业有吸引力评级,建议关注招商银行、工商银行、民生银行。

  4月银行业运行态势分析

  M2增速回落。2008年3月末,广义货币供应量余额M2为42.31万亿元,同比增长16.29%,火車票網路訂票,增幅比上年同期低个1.01百分点,比上月末低1.11个百分点;狭义货币供应量余额M1为15.87万亿元,同比增长18.25%,增幅比上年末低1,九州娛樂.55个百分点,比上月末低0.95个百分点;市场货币流通量M0余额为3.04万亿元,同比增长11.12%。

  存款有回流趋势。3月末,百家樂,金融机构人民币各项存款余额为41.57万亿元,同比增长17.35%,增幅较去年同期高1.41个百分点,比上月末高0.13个百分点。3月份,新增存款1,今彩539.08万亿,较上月少增2555亿。

  紧缩初见成效,贷款增速继续回落,天王星娛樂城。金融机构人民币各项贷款余额27.50万亿元,同比增长14.78%,增幅比去年同期低1.47个百分点,比上月末低0.95个百分点。3月份,新增人民币贷款2800亿元,较上月多增364亿元。1季度货币投放货币投放占到全年不超过3.64万亿信贷投放的36.56%,较去年同期39.2%的信贷投放减少2,台鐵火車時刻表.6个百分点。在通胀得不到有效控制的情况下,预计紧缩政策仍将持续。

 [1] [2] [下一页]

    新浪声明:本版文章内容纯属作者个人观点,仅供投资者参考,
六合彩,并不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

佳兆业海外重组突遇红灯 双方博弈白热化 佳兆业 重组

热点栏目 资金流向 千股千评 个股诊断 最新评级 模拟交易 客户端

新浪港股大赛火热招募:30万奖金等你来 ,bet365; 新浪财经Level2:A股极速看盘

港股level2十档行情 实时翻看机构底牌  ,停班停課查詢; 监控涨停股:准确率达86%测一测

图片来源:北京商报

  与国内在岸债券持有人中国银行达成“和解”、各地房源接连“解锁”、发布公司海外债务重组方案,佳兆业不断努力向外界证明它正在回归为一家“正常” 公司。然而,就在渴望摆脱“内忧外患”的佳兆业渐渐完成“安内”计划时,公司计划周密的“攘外”之路遭遇阻击。昨日,北京商报记者获悉,佳兆业推出债务重 组提议时,包括BFAM Partners和Farallon Capital在内的一批佳兆业境外债券持有人也于近日提出了一项债务重组计划,对佳兆业提出更多的利益诉求。

  海外重组遇阻

  BFAM ,台灣彩券;Partners方面表示,不认为佳兆业目前提出的条款充分考虑了额外的执行风险或复杂性,他们新提出的重组计划能为债权人提供一个更好的回报。

  按照佳兆业管理层上月底公布的债务重组方案,境外债券持有人将可获得的净现值为75%,運動彩券,较去年佳兆业董事长孙宏斌提出的73%净现值高两个百分点;而在BFAM、Farallon等提出的建议中,境外债券持有人可获得高达87%的净现值。

  BFAM Partners和Farallon Capital明确表示,鼓励债券持有人不签署佳兆业现有重组方案。此外,在对境外可换股债券、高

  息票据重组时所承诺的回报上,德州撲克,BFAM Partners和Farallon Capital提出的方案也更有利于海外债券持有者。

  双方博弈白热化

  业内人士分析,这次境外债券持有人提出的重组计划比佳兆业提出的计划更有利于境外债权人的利益。这无疑对其他境外债权人具有一定的“诱惑”。但该方案很难获得佳兆业管理层的同意,佳兆业海外债务恐怕还将继续博弈。

  实际上,不久前在佳兆业提出新的解决方案后不久,为尽快达成协议,百家樂,佳兆业又承诺向接受方案的债权人支付“现金同意费”,相当于票据总额的0.5%-1%。

  同时,代表超过50%债权人的凯易律师事务所也公开发声明,重申对公司管理层的支持,表示经双方同意的流程可给离岸债权人带来更高的确定感与控制权。

  但BFAM Partners和Farallon Capital等债权人的反对依旧是让佳兆业境外债务重组面临的最不确定因素。一方

  面,BFAM Partners和Farallon Capital等境外债券持有者不乏支持者。重要的是,以BFAM Partners和 Farallon Capital为首的债权人手握公司相当比例的境外债券,具有相当分量的话语权。

  根据佳兆业集团的债券募集说明书,持有未偿还债券余额比例达到25%的投资者,可以针对该公司采取强制措施。这将是悬在佳兆业头顶的那柄达摩克利斯之剑。

  反击还是妥协

  业内人士表示,无论如何,BFAM Partners和Farallon Capital提出的方案佳兆业都很难接受。

  有消息显示,高鐵時刻表,已经有不少境外债权人对佳兆业此前提出的方案表示满意,这也让佳兆业有了不少底气。1月12日,佳兆业集团相关人士曾透露,公司境外债权重组的推进情况顺利,其中绝大多数境外债权人对方案表示认可支持,并且认为目前公司提出的重组方案对各方来说是最优方案。

  同时,一旦答应债权人的条件过高而最终无法履约,佳兆业可能再度陷入违约的漩涡,这绝对是佳兆业的“不能承受之痛”。

  但市场上也有不同看法。易居研究院智库中心研究总监严跃进表示,未来不排除佳兆业部分接受几家债券持有人提出的重组方案的可能。毕竟佳兆业目前总体 上已经渡过危机,天王星娛樂城,政治风波的负面影响正在逐渐消解,房源不断解锁并进入正常销售状态。一片大好形势下,電視節目表,佳兆业不可能纠结于此,从而贻误企业复苏的关键时机。

  “对于佳兆业而言,无论是否接受部分境外债权人的债务重组方案,回归正常公司就必须更广泛地打通融资渠道,找到更有实力的投资人可能是帮助企业尽快走出当前困境的关键。”严跃进说。

  据披露,今年1月中旬佳兆业将在开曼群岛大法院及香港高等法院申请召开债权人会议,对重组方案展开投票表决,bet365。对于境外债券持有人的阻击,北京商报记者昨日联系佳兆业相关负责人,但截至发稿,对方并未给出官方答复。

  北京商报记者 董家声

进入【新浪财经股吧】讨论

错失3亿!彩民中大乐透75注二等以为奖金仅万元

何先生的大奖彩票,
大發網

  10月10日晚,超级大乐透第16119期开奖,娛樂城,当期全国共开出一等奖4注,當舖網,单注奖金857万。上海彩民虽然未有一等奖斩获,大發網運動網,但是位于静安区广延路417号02008销售网点诞生了一注75倍的二等奖中奖票,单票豪取奖金亦达到658万多元。而如果按一等奖最低500万计算,这位彩友至少错失了3.75亿巨奖!

  10月31日一早,错失巨奖的彩民何先生(化姓)才姗姗来迟,赶赴兑奖。

  家庭幸运数字守号

  在兑奖处,这位上海阿叔何先生接受了记者采访,他表示,自己长期使用家庭成员的幸运数字进行守号,陆陆续续购买体彩已有近10年时间。他说:“我是一直守2组号码的,近期,体彩中心推出了大乐透多期票,九州娛樂城,我就每次买15期,到了15期全部开奖完毕,然后就去网点兑奖,并且继续再买后面的15期。”

  此番中出658万元大奖的彩票实际购买于9月20日,涉及从16111期起始的15期超级大乐透彩票,連續劇線上看 tv-九州影城,而16119期成就了何先生的幸运。

  对此,何先生表示:“多期票对于我这种长期守号的彩民来说很方便,不会因为临时有事遗忘购彩。”

  75倍倍投揽75注二奖

  何先生长期坚持对自己的守号进行75倍倍投,15期的多期票就需要一次性花费4500元,当期全国共中出二等奖98注,每注奖金超过8,電視節目.7万元,单票中奖658万元。

  10月底,何先生再度赶赴网点购买大乐透多期票,将前一次的彩票交给网点销售员核对时,终端机显示“该彩票超过了网点兑付额度,需前往市体彩中心兑奖处领奖”。

  10月31日一早,何先生就赶赴兑奖处,但他此前也并未查询自己的中奖金额,心想大概还是和以往一样中了个万元级别的小奖,直到兑奖处工作人员告诉他自己揽下75注大乐透二等奖,奖金达到658万元时,他才如梦方醒,天下運動網

  对于奖金的使用,还未从这突然起来的幸福中缓过神来的何先生笑言:“还没有计划,百家樂,先存起来吧,當舖網。”(晨报记者 孙俊毅)

政策博弈市:救市依赖症与基本面的变化 招商证券 分析师 股市

热点栏目资金流向千股千评个股诊断最新评级模拟交易客户端 消息股汇总:7月27日盘前提示花园生物周涨幅超60% 沪深Level2十档行情 掌握主力动向 抢反弹快解套 涨停先锋一键监控

  在政府救市资金仍活跃在场内的情况下,沪指今日仍创下八年来最大单日跌幅。分析师认为,伴随着行政干预措施的强力介入,当前的A股屡屡出现千股涨停、千股跌停的奇观,電視節目,展现出非理性、非市场的特点,形成“政策博弈市”,大發網運動網。在股市严重脱离经济基本面的当下,日劇線上看,如果这种特点继续强化,非理性成分可能令市场波动加剧。

  在强力救市措施的影响下,A股近期的大幅反弹与此前的持续重挫形成了鲜明对比。不过,在浙商证券分析师戴方看来,由于这是一种带有行政干预性质的“救市”,并且带着券商资金盘在4500点之前净买入的承诺,因此,短期内,这是一种“政策博弈市”。

  需要提醒的是,浙商证券认为,这种市场带有非市场的一面,即千股跌停的流动性丧失与千股涨停的流动性丧失并存,市场成交量萎缩的同时还伴随着换手率的下降。因此,这种“政策博弈市”不是建立在市场机制基础之上的,不排除A股短期内存在进一步扭曲的可能。

  招商证券策略分析师王稹等也认为,随着托市资金对市场行情的参与度逐步走升,预计在较长一段时间,天王星娛樂城,投资者仍将围绕托市资金的意愿展开博弈。“当前比较明确的一点是,電影線上看,托市资金并不希望看到在4000点之下出现大幅下跌,天下運動網,即便这种回调在技术上存在必要性。”在股指期货市场上,对于这个技术性调整的预期一度表现强烈。

  如此一来,投资者的博弈问题就自然演变成:如果市场向下空间有限,那么,是否会出现单边向上行情呢?

  招商证券[微博]表示,“不认为市场就此会出现单边向上行情。”在托市资金的未来规划尚未明确期间,这样的情景较难出现,短中期结构性行情可能会是市场选择的方向。原因有三:

  分析到具体的行业,招商证券认为,相对来说,他们更看好有业绩支撑的TMT白马成长股,台北外送,以及存在基本面改善预期的消费品行业。

  此外,電影線上看,如果审视经济基本面,在长期来看,基本面超预期的变化可能反映在股市上。招商证券策略团队发现,宏观基本面在近期发生了一些变化,出现了一些上半年没有发生过的大超市场预期的事件。比如,由于猪肉价格持续超上涨而带来的对于通胀的关注,财新PMI大幅低于预期。因此,

在浙商证券看来,尽管上半年宏观经济指标出现经济企稳迹象,但仍有包括“煤电油运”、财新制造业PMI等指标显示,经济并不乐观。这些都预示着本轮经济企稳基础有待进一步稳固:

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议,
電影台節目表。投资者据此操作,风险自担,
娛樂城

进入【新浪财经股吧】讨论

经济观察:中国楼市白银时代的四个“两难”博弈 房地产 时代 白银

  资料图 中新社发 张云 摄

  中新社三亚7月23日电 题:中国楼市“白银时代”的四个“两难”博弈

  中新社记者 庞无忌

  告别高速增长的“黄金十年”,中国房地产业在利润率的持续下行中,現金球版,走入被人们称为“白银时代”的新时期。“那边要化解库存,这边地价房价依然在飞”——“白银时代”的楼市分化让政府和企业都不得不面对一系列的“两难”博弈。

  政策是紧是松,收數王

  在博鳌·21世纪房地产论坛第16届年会期间,天下運動網,全联房地产商会创会会长聂梅生对中新社记者表示,台灣運動彩券,“(房地产开发)投资趋缓会造成政策的两难选择”:政策放松可能导致热点城市房价再度反弹,收紧则会给宏观经济“稳增长”带来压力,視訊美女

  作为宏观经济的“稳定器”,业内专家认为,上半年房地产开发投资的回升对“稳增长”起到了至关重要的作用,運動彩券。在去年年底房地产开发投资增速跌至1%的历史低谷后,今年这一数据一度出现明显反弹。不过,投资数据在冲高后持续回落,1-6月份,房地产开发投资同比增速下降至6.1%。

  房地产后市如何,要看政府是否有新政出台。聂梅生认为,如果没有新的政策干预,那么整体楼市仍会继续趋缓。

  另外,聂梅生注意到,M1(包括流通中的现金和企事业单位活期存款)与当前的房价呈现出高度的正相关。这意味着大量企业持币待投,而房地产行业再次成为炙手可热的领域。很多企业甚至将土地当做保值增值的“硬通货”,这也加剧了当前土地市场上“地王”频出的状况。

  拿地去一二线还是三四线?

  迦南资本创始合伙人李晓东在博鳌论坛间隙接受媒体采访时表示,中国国内房地产市场的不确定性越来越大,风险也是越来越大。

  房企对是否拿地和在哪里拿地都愈发谨慎。一二线城市虽然销售活跃,但“地王”频出,“面粉贵过面包”的情形层出不穷。据中原地产统计,2016年上半年,娛樂城,全国主要城市出让单宗土地超过10亿元人民币的地块有219宗,其中109宗溢价率超过100%。拍下“地王”意味着有项目可以开发,天下運動網,但也同时必须承担“地王”带来的资金压力和风险,美女百家樂

  房企要不要创新转型?

  随着行业利润率的持续走低,赚钱越来越难的房企近年来出现蜂拥转型的趋势。很多企业都在拥抱互联网,六合彩,或者试图进行多元化发展,新的营销模式、业务领域不断涌现。但实际上真正“创新”成功的企业寥寥无几。

  链家副总裁陶红兵在此间表示,创新是一个伪命题。什么是创新?应该是创造新的价值,不是新的噱头。

  面对来自互联网为平台的新型中介服务商的冲击,陶红兵表示更相信传统的中介服务模式,并认为互联网平台不可能取代门店。“最近一些互联网平台的中介服务机构就没动静了”,盲目创新可能缺乏生命力。

  房地产税何时推?

  十八届三中全会早已提出:“加快房地产税立法并适时推进改革。”但近期有声音认为,房地产税一旦全面推行,会削弱“去库存”的效果。因此在库存压力减轻之前,应该放慢房地产税全面推广的速度。

  北京师范大学金融研究中心主任钟伟在论坛上指出,目前中国三四线城市正在艰难去库存的过程中,这一阶段可能需要3-4年的时间。因此,官方涉房政策不会轻易冒险。

  不过,全国政协委员、财政部财政科学研究所原所长贾康则认为,应该加快房地产税的立法和实施。

  贾康指出,房地产税作为一种地方税,在走完立法程序之后,可以选择先后实施,区别对待。在一些房地产市场热的一二线城市,可以选择先行实施。(完)

进入【新浪财经股吧】讨论